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圖片系 AI 生成

上市 14 年來，英唐智控（300131.SZ）在原生業務發展不足、并購重組催偉功績的反復輪回中遲疑不前。跟著公司 4 年前對半導體的跨界并購于今大幅不足預期，股價亦遭逢重創，一度揮發近 7 成，再度尋求并購不得不發。

11 月 14 日晚，英唐智控公告，公司擬以刊行股份及支付現款形狀購買深圳泄漏驅動芯片企業愛協生限度權，公司股票自 11 月 15 日起停牌。

公告稱，英唐智控現在正與愛協生各股東接洽，其中持有愛協生 47.53% 股份的深圳市世東談主合征詢企業 ( 有限結伙 ) 及持有 13.12% 股份的梁丕樹 ( 標的公司實質限度東談主 ) 已簽署意向契約。

本年以來，英唐智控的芯片設想制造轉型推崇逐漸，募投項目距離齊備只剩 3 個月但程度僅完成 3 成。與此同期，收購標的如故一家前年還在尋求上市的泄漏驅動芯片"新貴"。紀念其 14 年來的形狀并購運作史，本次重組的預期需要保持嚴慎。

來回標的前年羅致上市指引

愛協生官網泄漏，公司是泄漏芯片設想企業，以顯觸交互、傳感、圖像處理、磋商、無線和諧等中樞技藝為撐持，專注于東談主機交互限度的芯片設想和經管決議提供商，東談主機交互芯片業務主要分為泄漏驅動、觸摸驅動、契約橋接芯片以及 LED 四個標的。

據深圳市寶安區半導體行業協會信息，愛協生 2022 年商業額打破 8 億東談主民幣，在 LCD DDIC 泄漏驅動芯片、TDDI 芯片等細分限度市集占有率位于深圳市第一、行業前三。

愛協生官網

英唐智控示意，本次來回事項尚處于盤算推算階段，公司現在正與愛協生各股東接洽。已簽署意向契約的來回對方為深圳市世東談主合征詢企業（有限結伙）、愛協生實質限度東談主梁丕樹，分手持有愛協生 47.53%、13.12% 的股份。

公司示意，預測將在不卓越 10 個來回日的時刻內泄露本次來回決議，若公司未能在上述期限內召開董事會審議并泄露來回決議，公司證券最晚將于 11 月 29 日開市起復牌并隔斷盤算推算連絡事項。

此前，愛協生專誠盤算推算 A 股上市。據公司官網及天眼查，愛協生 2022 年 7 月 1 日完成股份制改制，公司稱號由"深圳市愛協生科技有限公司"變更登記為"深圳市愛協生科技股份有限公司"。

圖源：天眼查

2022 年 9 月 29 日，愛協生進行上市指引備案，背后采集一眾創投和產業基金，包括鈞石創投、達泰本錢、中芯聚源投資、深創投、中通匯銀、南邊改進創業東談主才基金、廈門國升基金等，其中廣東東菱凱琴集團有限公司（簡稱"東菱凱琴"）也持有愛協生 1.44% 股份，東菱凱琴同期亦然深主板公司新寶股份的第一大股東，并持有創業板公司瑞德智能 0.98% 股份。

2023 年 10 月，中信建投發布《對于深圳市愛協生科技股份有限公司初度公開刊行股票并上市指引責任推崇情況稟報（第四期）》，但鈦媒體 APP 凝視到自后續并未提交 IPO 連絡貴寓。

收購愛協生，英唐智控主要對準其泄漏驅動芯片智商。另一邊，英唐智控芯片設想制造業務連年推崇逐漸，或難達預期。

半導體轉型不足預期，募投程度逐漸

現在，英唐智控的中樞業務是電子元器分銷，涵蓋集成電路、電阻、電容、電感等基礎電子元器件，以及各式電子零部件。

連年轉型半導體的"押寶之作"則是 MEMS 微振鏡，面向車載激光雷達限度。這一半導體技藝源自對日企的并購。2019 年，公司驅動朝上游半導體芯片限度延遲，2020 年斥資 30 億日元并購英唐微技藝（日本前鋒集團旗下前鋒微技藝）。后者領有 5 臺 350 納米的光刻機、一條 6 英寸晶圓器件產線，該公司 2020 年兌現了量產用于汽車激光雷達的 MEMS 微振鏡。

" 350 納米的光刻機"一度激勉英唐智控股價狂歡，但其實該技藝照舊逾期——我國彼時照舊不錯量產 90 納米光刻機，況兼倦怠交匯的前鋒集團也并非"優質資產"，其前一年剛從東京證券來回所退市。

英唐智控半導體居品，圖源公司官網

為了進一步加大在車載激光雷達限度的研發和坐蓐力度，英唐智控于 2022 年召募專項資金，用于 MEMS 微振鏡居品的研發與坐蓐：擬使用 2.17 億元開展 MEMS 微振鏡居品研發及產業化項目。

不同于第一代居品需要利用與日本前鋒集團分享的技藝，募投項目居品所使用技藝為英唐智控自有專利。公司還稱，該項目將引入更先進的坐蓐開導，助公司兌現自主掌抓技藝。

圖源：英唐智控半年報

不外從英唐智控最新泄露的召募資金使用情況來看，該項目規劃 2025 年 2 月達到預定可使用現象；摒棄 2024 年上半年，公司于稟報期對該項目參預 3953.13 萬元，累計參預金額共 7338.89 萬元，投資程度僅為 33.75%，腳下投產時限僅有 3 個月。

8 月底，公司發布《對于頤養召募資金使用規劃明細的公告》，對委外開發用度進行調增 3146.82 萬元，對關該項主義風景裝修費、開導購置費、項目研發在內的多項用度進行頤養。同期規劃使用 3667.76 萬元用于項目研發，但摒棄 2024 年 7 月底僅使用了約 135 萬元。

公司 10 月投資者關聯算作紀錄表泄漏，稟報期內電子元器件分銷業務穩中有進，芯片設想制造業務按既定規劃鼓動，預測在 2024 年內有望兌現 MEMS 微振鏡居品的量產銷售。

形狀本錢運作史，"回天之力"了嗎？

2010 年上市之初，英唐智控以生涯電器智能限度居品為主業，公司也曾喊出"打造宇宙一流生涯電器智能限度居品設想、開發及坐蓐平臺"的標語。

但上市次年，瀕臨歸母凈利潤同比下落 32.88 %，公司驅動速即尋求橫向發展，部署并履行"存身智能限度器，加速向行業的橫向和縱向拓展"的策略。

功績下滑的趨勢并莫得在 2013 年住手，反而由盈利轉而失掉 905.09 萬元，同比下滑 149.97%。為了提振功績公司驅動盤算推算首要資產重組，在 2024 年以 6.08 億收購深圳華力特電器股份有限公司的股權，拓展公司在電力行業的業務。

2015 歲首，公司延續了前一年功績凄怨的情況，是以公司再啟并購：1.09 億元收購優軟科技，向產業互聯網延遲；定增 11.45 億并購華商龍控股，跨界智能家居物聯網，產生商譽 8.47 億元。由此賭錢app下載，最終在 2015 年收尾時，得益 17.7 億元的商業收入，大漲 260.93%，并驅動盈利。

2016 年，英唐智控又建議得當電子信息產業發展的大趨勢，推出電子信息產業互聯網平臺化的經管決議，即搭建優軟云，開發適用于維持中微型公司廣寬細分市集的居品，為建樹電子信息產業垂直生態圈構建基礎平臺；同期，對深圳海威想進行增資，認購深圳海威想 60% 的股權，成為深圳海威想的控股股東。

隨后，英唐智控在 2017-2019 年密集發債，累計召募資金凈額 6 億元以撐持并購規劃。2018 年 3 月，照舊成為英唐智控全資孫公司的華商龍控股進一步收購和諧創泰 31.55% 的股權。

由于功績連續走低，由盈轉虧，2019 年和 2020 年，英唐智控分手處置子公司 14 家和 11 家，當期非流動資產處置損益達到 5.74 億元，匡助公司在四季度扭虧為盈。

圖源東方金錢

一直到 2020 年，公司通過收購聲稱要進入半導體限度。

形狀本錢運作下，公司籌劃實則幻化不大——磋商到累計現款分成 2.79 億元，公司上市 14 年來實質只賺了約 2.3 億元，大頭如故在華商龍的三年功績答應期內。

由此，本輪并購戲碼的"頂風翻盤"的含金量與可能性，亟待進一步不雅察。（本文首發鈦媒體 APP，作家 | 黃田 裁剪 | 曹晟源）